做投资久了，我发现一个有意思的现象，很多人买基金，看的是"跑赢大盘没有"。
基金热度榜上，排在前面的永远是短期收益巨大的产品。
但我觉得咱们普通投资者真正应该关心的，其实是另一个问题：这只基金，到底能不能帮我赚到钱？
因为即便某只基金看起来涨了很多，但是波动很大的话投资人也难以拿住，能够拿住的往往是那些波动小且以绝对收益为目标的基金。
1、什么是绝对收益？
这里简单给大家科普一下相对收益和绝对收益的区别：
相对收益，是跟某个基准比，沪深300今年跌了10%，某只基金只跌了5%，相对收益就是+5%，虽然排名不错，但你的账户实实在在亏了5%。
绝对收益，是不管市场涨跌，目标就是正回报，牛市少赚点没关系，熊市尽量别亏钱，长期下来账户是红的就行。
市场上有一类基金经理，他们做的不是跑赢指数，而是帮投资者真正赚到钱，我找了三位比较有代表性的，看看他们各自是怎么做的。
2、冯汉杰，广发基金：用对冲工具做绝对收益
冯汉杰，之前管理中加转型动力，4年年化收益20%+的同时最大回撤仅13%，后来跳槽去了广发基金价值投资部门，单独管理的广发信远回报任职以来上涨了28%，最大回撤仅5%。
冯汉杰是一位典型的追求绝对收益的防御型选手，而且经常会在定期报告里面写下自己的心得体会。
在最新的2025年年报里面他还提到关于价值投资的一些问题，每次阅读都会让人有所收获。
具体到投资层面，他有三个框架：
第一是仓位控制。他会从自上而下的角度评估宏观经济和市场估值，主动调整股票仓位，2022年市场下行期间，他的权益仓位一度从80%左右降到50%的相对低位，对控制回撤起到了明显作用。
第二是他会用股指期货对冲。翻阅他管理的基金年报，从2021年中开始，组合就一直持有不同数量股指期货空单，用来平滑净值波动，这在主动权益基金经理里非常少见。
第三是控制组合估值重心。他的持仓估值基本保持在15倍左右，在主动权益基金经理中属于偏低的水平。而且他是少数左侧型选手，涨上去就减，跌下来就加，逆市场操作。
行业分散、个股集中是他的持仓特点，单一行业配置比例基本不超过20%，但看重的个股占权益资产比例经常达7%以上。
3，袁玮，安信基金：在交易中博弈绝对收益
袁玮，安信新常态沪港深精选股票基金经理，北大博士毕业，安信基金创始成员之一。
他的投资之路始于2007年大牛市，结果入市就赶上大熊市，账户亏了超过50%，这段经历反而让他走上了价值投资这条路。
自2016年1月独立管理以来，任职接近十年，这十年间基金上涨接近80%，最大回撤仅12%。
袁玮的核心投资理念是"不赚泡沫的钱"，2020年核心资产被疯狂追捧的时候，几十倍的酱油、白酒他根本不碰。
他长期重仓价值股，偶尔在周期股进入高确定性区域时才介入，对成长股必须经过细致的价值评估后才以合理价格买入。
2022年深度熊市期间，主动基金普遍创新低，他管理的基金反而屡创新高，近三年创下22次历史新高。
选股方面，他看三样东西：财报、企业竞争力已经企业文化，分别代表企业的肌肉、骨骼和灵魂。
但是，深度价值策略在牛市或流动性过剩的市场中，往往跑不过成长型投资，这也是袁玮长期规模较低的主要原因，适合能忍受中期波动、追求长期正回报、认可价值投资理念的投资者。
4、邵蕴奇，汇添富基金：低波绝对收益的构建思路
邵蕴奇，汇添富行业整合主题混合A基金经理，北京大学本硕，2017年加入汇添富基金，历任地产、建材、建筑、宏观策略分析师，现任股票基金经理，同时担任宏观策略与周期研究组组长。
自2023年12月26日起管理，任职回报62.17%，最大回撤仅不到10%。
邵蕴奇的投资框架是典型的自上而下，首先会从宏观方向判断不同资产的性价比，然后根据中观比较选择当下具备性价比的行业来投资，从景气度、估值、持仓拥挤度三个维度分析行业，落地到个股配置。
2026年她重点投入的是低波绝对收益组合策略，她的逻辑是：当前利率低位，存款、理财收益率大幅下行，居民存在大量理财需求。
与其去追高弹性的成长股，不如把权益比例配高一些，同时用各种方法把权益部分的波动率降下来，比如通过杠铃策略来对冲不同类型资产之间的波动等。
通过这种方法，可以很好的降低组合的波动率，从而给持有人带来不错的投资体验，从而能够很好的拿住。
最后的话
这三位基金经理，路径各不相同，但他们的共同点很明确：不以跑赢指数为终极目标，而是通过各种方式追求正回报。
无论是公开的定期报告还是说公开的访谈，都可以看到这些基金经理对于绝对收益的追逐，比起给市场排名，他们往往更在意给持有人赚了多少钱。
当然，绝对收益不等于稳赚不赔，市场极端下跌时，任何策略都难以独善其身。
像2022年那种级别的回调，绝大多数权益类基金都没能幸免，但至少，这些基金经理远比市场跌的要少得多，也更能拿的住从而等到市场转好的那天。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。
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